2003年7月到9月底，在日元对美元从120上涨到110的波段中，李骏指导一位温州老板用500万美元博得了20%也就是100万美元的收益，在市场中名声大振。

　　李骏，现在是外汇专业网站FX168公司的首席外汇分析师，在2002年加盟之前，他在交通银行工作了十年以上，他还在1993年时成为中国银行业的第一批外汇交易员。

　　“当时做的是1：1的实盘交易，如果能像现在一样有保证金交易，杠杆放大10倍的话，当时的收益就可以达到1000万美元。”提起2003年的成名交易，李骏还试图从制度层面的改进去进行更多的回顾。国内保证金杠杆交易的先行者是2006年初的交通银行，中国银行在今年2月推出。

　　按照李骏的观察，外汇市场的投资者收益率基本可以达到20%，收益高的可以翻一些倍数。虽然总体表现和中国股市比起来要逊色一些，但李骏认为，外汇市场的投资风险要比股市小很多，这是一个更为稳健和开放的市场。在李骏看来，中国外汇市场几十年的制度变迁，正是在不断孕育出投资机会。

　　1985年：外币储蓄开始

　　1985年，中国结束了官方汇率和内部结算价的外汇市场双轨制，这一年一个更重要的变化在于，拥有外币的居民不再必须将外币结汇，而是可以进行外币的储蓄存款。

　　在李骏看来，外币储蓄存款的开始，是整个外汇投资市场的第一步。1991年李骏走上工作岗位，到交通银行的第一份工作就是外汇存款、外汇汇款等相关工作。

　　1993年，中国银行在深圳分行试点外汇实盘兑换之后，年底中国银行上海分行和交通银行上海分行同时开通了这一业务。这不仅意味着居民可以直接实现美元对日元等外币与外币之间的兑换，也意味着通过国际报价的个人外汇买卖实盘交易正式开始。

　　而这时的李骏幸而成为中国第一批次的外汇交易员，进行外汇实盘交易。

　　“当时做交易员主要工作是对银行的外汇头寸进行平盘操作。比如有客户在银行将美元换成了日元，那么银行的日元库存减少，我们就需要到国际市场上把日元头寸补回来，做平盘交易。”李骏说，但他坦言，当时的外汇实盘交易量比较小，外汇投资市场的气候还没有形成。

　　在这期间，中国于1994年大幅推进了汇率改革，真正统一双轨汇率，同时成立了银行间外汇市场。也正是自这一年开始，人民币对美元的汇率趋于平稳，形成了跟美元的“软挂钩”。

　　2002年：个人外汇实盘交易如雨后春笋

　　2002年是国内外汇投资市场的重要一年。这一年，国内几乎所有的国有商业银行和股份制银行都已经可以从事这类的个人外汇买卖实盘交易。一些嗅觉灵敏的银行则在开拓更为积极的投资品种。

　　作为外汇交易的延伸，2002年中行上海分行推出了纸黄金交易，反映了市场对商品货币的投资需求。不仅于此，随着国际金融衍生市场的发展，国内对外汇衍生产品的投资需求也在放大，个人也是在2002年可以进行外汇期货期权交易。

　　2002年这一年，李骏从交通银行辞职来到了FX168公司，集中更多精力来做外汇投资业务。

　　“我的主要工作是为外汇投资者和相关机构提供咨询服务，个人进行的投资主要有一笔对欧元的长期投资。”李骏介绍说，2002年他在欧元对美元的0.8688价位投资了一笔欧元并一直持有，目前欧元对美元已经超过了1.40，回报率已经超过60%。

　　而2003年7到9月，李骏一笔对日元的投资建议，让那位温州老板博得了100万美元的收益。

　　2005年：汇改刺激市场认知度

　　与美元的“软挂钩”汇率制度一直生存到了2005年7月20日，而隔天之后的人民币汇率体制改革，则标志着中国外汇市场建设新纪元的开始。

　　“2005年人民币汇改刺激了市场对外汇市场的认知和了解。”李骏介绍，人民币汇率体制改革以后，关注和进入外汇市场的投资者明显增多，这既包括个人客户，也有大量企业机构客户，尤其是企业客户几乎是直线上升。

　　央行多次提高居民购汇金额。到2007年2月1日，个人年度购汇额度则已经由2万美元提高到了5万美元。

　　在居民可持有外汇额度放大的同时，企业结汇制度改革也由强制结售汇制向意愿结售汇制大幅迈进。在李骏看来，“藏汇于民”措施的推进，从根本上推动了中国外汇投资市场的发展。

　　李骏称，外汇市场主要的投资类型有这样三类。一是有投资者将美元结汇成人民币，规避人民币升值风险；二是有投资者认定人民币对美元升值幅度会低于其他非美货币对美元的升值幅度，因此就投资欧元、英镑、澳元等货币，这类投资的收益是不错的，综合来看要比换成人民币的投资高一倍；三是有很多投资者参与了黄金交易，据他了解，今年以来的黄金实物和纸黄金的交易量要达到去年同期的两倍。

　　2006年10月1日，交通银行、建设银行则率先开办了外汇保证金业务，中国银行随后跟进。

　　“作为一个外汇投资市场的参与者，我能深切体会到这种变化。”李骏说，现在每年外汇市场投资总额已经能达到500亿到600亿美元左右的规模。但在李骏看来，这只是外汇市场被唤醒的开始。“中国外汇市场交易量迟早会超过每天股市的交易量，中国目前的外汇市场仍然是初级阶段，随着中国外汇市场制度建设进一步推进，随着人民币可兑换的逐步推进，外汇投资市场这个更大的舞台将吸引更多投资者的参与。”李骏最后说。 (徐以升)